2026. november 14. - Hatszor annyi vételi ajánlat érkezett az Anthropic részvényeire, mint amennyit a cég eladni készül, a bankok pedig már azt mérlegelik, hogy a 70–78 dolláros sáv fölött árazzák a papírt. A végleges árat szerdán (november 18.) hirdetik ki, csütörtöktől pedig ANT tickerrel már a Nasdaqon is kereskedni lehet vele.
A Reuters értesülése szerint csütörtök estére hatszoros lett a túljegyzés. Ez egy 825 millió részvényes, a sáv tetején kb. 64 milliárd dolláros kibocsátásnál nem kis szám, főleg hogy a júniusi rekord IPO, a SpaceX a második nap végén nagyjából kétszeresen volt túljegyezve.
A Financial Times öt forrásra hivatkozva azt írta, hogy a vezető bankok (Goldman Sachs és Morgan Stanley) a nagy kereslet miatt a sáv fölötti árazást is fontolgatják, amivel a cég teljesen hígított értékeltsége a mostani kb. 1400 milliárdról 1500 milliárd dollár fölé mehetne. Hivatalosan a sávot egyelőre nem emelték, az Anthropic pedig nem kommentálta a híreket.
Nem úgy volt, hogy senkinek nem kell?
Egy hete még úgy tűnt. A tech-zuhanás után arról írtunk, hogy a nagybefektetők szerint már az is kérdéses, egyáltalán novemberben tőzsdére megy-e a cég, kedden pedig megírtuk, hogy a bankok olyan óvatos sávot raktak ki, ami a forgalomban lévő részvényekkel számolva épphogy 1000 milliárd dollár körüli értéket jelent.
Most kiderült, hogy ez inkább a bankok óvatosságáról szólt, mint a kereslet hiányáról. Szerintem ez pont az a forgatókönyv, amire ilyenkor játszani szoktak: visszafogottság, nagy túljegyzés, aztán meg sáv fölötti árazás, és egy jól mutató első napi ugrás. A korábbi magánbefektetőknek is ez a legjobb hír, hiszen a sáv tetején még gyakorlatilag nullszaldósak lettek volna a májusi, 965 milliárdos körhöz képest.
A befektetők persze nem vakon vásárolnak. A Reuters szerint az volt a fő kérdés, hogy az Anthropic meg tudja-e tartani az előnyét a Google-lel szemben, és ki tudja-e terjeszteni a Claude-ot a programozáson túlra. A bankok ugyanis a 2028-ra becsült, 270–280 milliárd dolláros bevételre építik az értékeltséget, miközben a cég run-rate bevétele október végén 81 milliárd dollár volt. Magyarul aki most vesz, az arra fogad, hogy ez a szám két év alatt több mint háromszorosára nő.
A túljegyzés nem jelenti azt, hogy hatszor annyi pénz várja a részvényt. Nagy IPO-knál az intézmények gyakran a tényleges igényük többszörösét jegyzik, mert tudják, hogy a bankok úgyis megvágják az allokációt.
Nem a legjobb most tőzsdére vinni az ANT-ot
Az időzítés továbbra sem ideális. Pénteken a Nasdaq közel 1 százalékot esett, a chipcégeket megint ütötték, az Nvidia pedig Jensen Huang lemondása után a héten kb. 12 százalékot veszített, és a piaci értéke 4000 milliárd dollár alá csúszott. Közben a 10 éves amerikai hozam 5,15 százalékon zárt, és az inflációs számok után a piac már decemberi kamatemelést áraz.
A legfontosabb esemény mégis kedden jön, amikor az Nvidia gyorsjelentést közöl, egy nappal az Anthropic árazása előtt. Ez két okból is számít: egyrészt az Nvidia az egész AI-szektor hangulatát meghatározza, másrészt maga is 10 milliárd dollárért vesz Anthropic-részvényt a tőzsdei bevezetés mellett futó privát kibocsátásban. Ha a jelentés rendben lesz, sokkal könnyebb lesz megindokolni a sáv fölötti árat. Szintén lehetséges forgatókönyv, hogy egy csalódást keltő Nvidia-szám után a bankok mégis a sávon belül maradnak, és inkább a nyugodt első napot választják.
Én azt gondolom, hogy a kereslet most már nem kérdés, csak az, hogy mennyit hajlandók érte fizetni a befektetők egy olyan piacon, ahol épp mindenki az AI-részvényeket adja el. Szerdán kiderül.